• процентные фьючерсные контракты. Они представляют собой срочные контракты, которые используются для игры на процентных ставках. Подобно прочим фьючерсным контрактам, процентные фьючерсы используются для спекуляций на колебаниях рыночных процентных ставок, а также для покрытия процентного риска;

• процентные опционы — это соглашение, которое предоставляет держателю опциона право купить или продать некоторый финансовый инструмент (краткосрочную ссуду или депозит) по фиксированной цене до или по наступлении определенной даты в будущем;

• процентные свопы — это обмен процентными платежами по кредитным обязательствам, заключенным на одну и ту же сумму, но на разных условиях, например, процентная ставка может быть плавающей, фиксированной или ориентирующейся на ставки на различных рынках ссудных капиталов.

Специальные (целевые) методы — Это методы управления процентной маржой и управление «гэпом» (разрывом). Управление процентной маржой требует постоянного анализа изменений на рынке финансовых операций процентных ставок. В условиях инфляции прогнозировать их практически невозможно, и поэтому управление рисками должно быть сосредоточено на балансировании по срокам портфеля активов. Необходима оценка перспектив изменения процентных ставок. Балансирование портфеля активов и пассивов по срокам позволяет кредитору зафиксировать процентный «спрэд», т. е. нейтрализовать процентный риск.

Управление «гэпом» (разрывом) можно определить как управление данными уровнями активов и пассивов, чувствительных к изменению процентной ставки. Различают положитель­ный «гэп» и отрицательный «гэп». При положительном активы с изменяющейся ставкой превышают пассивы с изменяющейся ставкой. При положительном «гэпе» с падением процентной ставки падает процентная маржа, с ростом процентных ставок уве­личивается маржа. При отрицательном «гэпе» пассивы с изменяющейся ставкой превышают активы с изменяющейся ставкой. В этом случае с падением процентных ставок маржа растет, а с ростом процентных ставок маржа падает.

Для того, чтобы полнее использовать возможности управления «гэпом» в практической деятельности кредитора, необходимо:

• поддерживать диверсифицированный по ставкам, срокам, секторам хозяйства портфель активов. Предпочтение отдавать ликвидным кредитам и ценным бумагам;

• разработать оперативные планы управления активами и пассивами с учетом текущего состояния и прогнозов изменения тенденций движения ставок;

• не связывать каждое изменение направления движения ставок с началом нового цикла процентных ставок.

Процесс построения системы управления процентным риском для банка начинается с выработки стратегии в отношении процентного риска и при­емов ее реализации. Любая из этих стратегий может быть отнесена к одному из двух типов:

I. Минимизация процентного риска. Такая стратегия может быть реализована следующими приемами:

A. Избежание риска.

B. Полная передача риска.

П. Максимизация прибыли при ограничении процентного риска. Приемами реализации этой стратегии являются:

A. Передача излишнего риска.

B. Ограничение риска.

В настоящее время среди финансистов преоблада­ют сторонники второго подхода. Действительно, риск — неотъемлемая часть любого бизнеса, и его полное устранение вызовет как минимум значитель­ное снижение конкурентоспособности банка.

Основой системы анализа и контроля (САК) процентного риска являются методы анализа, контроля и организационные процедуры. Среди методов анализа и контроля процентного риска можно условно выделить комплексные методы, т. е. такие методы, в рамках которых могут быть реализованы внутрибанковские системы анализа и контроля риска процентной ставки, а также собственно методы анализа и методы контроля. Методы анализа позволяют оценить процентный риск банка для заданной стратегии в заданных условиях. Методы контроля (за исключением хеджирования) в конечном итоге предлагают критерии выбора лимитов и/или целевых значений позиций банка.

Наиболее известными комплексными методами являются:

• анализ и контроль гэпа;

• анализ и контроль дюраций.

Основным методом только анализа является

• моделирование.

Основные методы контроля:

• нейтрализация требований и обязательств;

• хеджирование процентного риска;

• метод эффективной границы;

• оптимизация структуры портфеля методами математического программирования.

Перечисленные методы позволяют реализовать различные приемы стратегий. Прием избежания риска реализуется методами нейтрализации. Полная и частичная передача риска реализуется хеджированием. Прием ограничения риска может быть реализован методами гэпа, дюраций, эффективной границы и оптимизации структуры портфеля.

Анализ и контроль гэпа. Наиболее простой и распространенный метод анализа риска процентной ставки основан на выделении чувствительных к процентным ставкам требований и обязательств банка (включая забалансовые позиции):

• активы, чувствительные к процентным ставкам;

• пассивы, чувствительные к процентным ставкам. Разницу между ними, именуемую гэпом, рассматривают в качестве оценки процентной позиции. Положительный гэп, т. е. превышение чувствительных активов над пассивами, вызывает изменение про­центного дохода банка в одну сторону с изменением процентных ставок. Отрицательный гэп вызывает изменение процентного дохода в сторону, противоположную направлению изменения ставок. В нормальных условиях требования банка больше его обязательств на величину собственного капитала, поэтому общий объем чувствительных к процентным ставкам активов, как правило, превышает общий объем чувствительных к процентным ставкам пассивов, и гэп положителен. В качестве абсолютной оценки процентного риска принимают возможное изменение чистого процентного дохода банка в результате процентного скачка.