(табл. 2.1.1, A3 + All +A16 + A19 + A20 +А21);

ПЧ — чувствительные к изменению процента пасси­вы (табл. 2.1.2, П1 + П15 + П16).

Возможные варианты положения гэпа 1.. АЧ - ПЧ = 0 или АЧ : ПЧ = 1 — нулевой гэп.

Оптимальный вариант, позволяющий элиминировать процентный риск: при повышении процента обеспечивает ожидаемый рост прибыли; при понижении процента сглаживает снижение объема прибыли, практически труднодостижим из-за постоянного изменения структуры объемов АЧ и ПЧ на протяжении временного процентного цикла.

2. АЧ - ПЧ > 0 или АЧ : ПЧ > 1 — положительный гэп. Оптимальный вариант при росте процента — обеспечивает переоценку активов раньше пассивов.

3. АЧ — ПЧ < 0 или АЧ : ПЧ < 1 — отрицательный гэп.

Оптимальный вариант при снижении процента — обеспечивает переоценку пассивов раньше переоценки активов, снижает ликвидный и процентный риски.

На основе модели ситуационного управления гэпом (см. табл. 2.3.9) возможно несколько стратегий гэпа:

1. Поддерживать диверсифицированный по ставкам, срокам, направлениям вложений портфель активов.

2. Разработать специальные планы операций для каждой категории активов и пассивов и для. каждого периода делового цикла, т. е. решить, что делать с разными активами и пассивами при определенном (данном, прогнозируемом) уровне процентных ставок и изменении трендов движения ставок.

3. Не связывать каждое изменение направления движения процентных ставок финансовых индикаторов рынка с началом нового цикла процентных ставок, поскольку оно может быть связано со структурными сдвигами в макроэкономике или с изменениями денежно-кредитной политики Нацбанка.

Примеры стратегий на разных этапах цикла процентных ставок (табл. 2.3.10):

Первый этап: низкие процентные ставки (ожидается рост):

-увеличить сроки заемных средств;

-сократить кредиты с фиксированной ставкой;

-сократить сроки кредитно-инвестиционного портфеля;

-продать ценные бумаги;

-получить долгосрочные займы;

-закрыть кредитные линии.

Второй этап: растущие процентные ставки (ожидается достижение вершины в ближайшем будущем):

-сокращать сроки заемных средств;

-удлинять сроки инвестиций;

-увеличивать долю кредитов с фиксированной ставкой;

-увеличивать долю инвестиций в ценные бумаги;

-досрочно погасить задолженности с фиксированным процентом.

Третий этап: высокие процентные ставки (ожидается их снижение в обозримом будущем):

-сократить срок заемных средств;

-увеличить долю кредитов с фиксированной ставкой; увеличить сроки портфеля инвестиций;

-увеличить размер портфеля инвестиций (с фиксированной ставкой);

-создать новые кредитные линии для клиентов.

Четвертый этап: падающие процентные ставки (ожидается достижение минимума в ближайшем будущем):

-удлинять сроки заемных средств и увеличить долгосрочную задолженность (с фиксированной ставкой);

-сокращать сроки инвестиций; увеличивать долю кредитов с переменной ставкой;

-сократить инвестиции в ценные бумаги;

-выборочно продавать активы с фиксированной ставкой и доходом.

Модель гэпа

Фактический объем АЧ — Va, процент доходности акти­вов — ta (в долях единицы), период — п.

Фактический объем ПЧ — Vn, процент стоимости пас­сивов — tn (в долях единицы), период — п.

Фактический гэп по модулю [Va — Vn|.

Ожидаемый доход по АЧ : Va • (l+ta)n = D.

Ожидаемый расход по ПЧ : Vn • (l+tn)n = Z.

Изменение процентной ставки по АЧ: (ta ± к), по ПЧ: (tn ± е).

«Рыночная» стоимость объема АЧ после изменения процента:

Var = D:(l + (ta±k))n.