Необходимость выпуска и размещение депозитарных расписок возникает тогда, когда непосредственное размещение первичной или дополнительной эмиссии акций компании среди определенного круга потенциальных прямых иностранных инвесторов невозможно по таким причинам:

• из-за наличия в стране юрисдикции прямого инвестора законодательных ограничений на вывоз капитала;

• отсутствие у потенциального инвестора дочерней компании, который функционирует в стране эмитента и мог бы быть покупателем акций;

• наличие существенных рисков, связанных с ответственным хранением ценных бумаг, являющийся собственностью прямого инвестора;

• неоптимальный механизм расчета и конвертации дивидендов и других выплат прямому инвестору от участия в капитале предприятия.

Выпуск депозитарных расписок на эмиссию акций эмитента предоставляет возможность реальным зарубежным инвесторам получить контрольный пакет акций объекта инвестирования и в то же время минимизировать риск, связанный с обращением принадлежащих им ценных бумаг, поскольку он будет регламентироваться не только национальными, но и международными правовыми нормами.

Особенно распространены американские депозитарные расписки (АДР). В значительной степени это объясняется тем, что в соответствии с законодательством США ценные бумаги иностранных эмитентов, выпущенные в другой, чем АДР, форме, не допускаются в обращение на фондовом рынке США. Американская депозитарная расписка это сертификат, который подтверждает право собственности на определенное количество американских депозитарных акций или глобальных депозитарных акций, которые, в свою очередь, удостоверяют право собственности на определенное количество ценных бумаг иностранного эмитента.

Зарубежные эмитенты могут осуществлять несколько программ АДР различного уровня, а именно:

1- го уровня для вывода ценных бумаг зарубежного эмитента в обращение на внебиржевом рынке США. Эта программа не направлена на привлечение эмитентом нового акционерного капитала и имеет в виду повысить ликвидность и рыночную стоимость акций за счет увеличения количества инвесторов на американском фондовом рынке. Программой предусматриваются минимальные расходы средств и времени на организацию; в ней выдвигаются минимальные требования к раскрытию информации эмитентом;

2- го уровня прохождения эмитентом листинга на одной из американских фондовых бирж. Эта программа не предоставляет возможности размещать дополнительную эмиссию ценных бумаг эмитента на фондовом рынке США, однако выдвигает высшие требования к раскрытию информации эмитентом, предоставление им финансовой отчетности в соответствии с американскими стандартами бухгалтерского учета;

3- го уровня основание для привлечения дополнительного капитала от размещения АДР, выпущенных на заранее депонированные акции эмитента. Эта программа оптимальная для заключения соглашения о привлечении прямого финансирования;

Правило 144А . Эта программа предоставляет возможность привлекать прямое финансирование с максимальным упрощением для зарубежного эмитента официальных процедур предоставления информации и регистрации за американскими законами. Правило 144А значит, что АДР подлежат размещению И продаже только среди квалифицированных институциональных покупателей.

Основные ценные бумаги (т.е. акции и облигации, которые эмитированы корпорацией) это базовые активы, на которые могут быть выпущенные походные (вторичные) ценные бумаги, или деривативи.

Опцион это стандартизованный контракт, который дает право его владельцу на приобретение (опцион на покупку call) или на продажу (опцион на продажу put) в определенный срок отмеченное в опционе количество базового актива по зафиксированной при заключении соглашения цене (цена выполнения).

Если предусмотрено, что опцион можно реализовать только в какой-то определенный день, этот опцион называют "европейским". Если же опцион можно реализовать как в определенный день, так и к этому дню, такой опцион называют "американским".

Разновидностью опциона на покупку является варрант, который выпускается эмитентом вместе с собственными привилегированными акциями или облигациями и предоставляет его владельцу право на приобретение простых акций этого эмитента в течение определенного периода по определенной цене.

Кроме предоставления возможностей осуществления арбитражных (спекулятивных) операций походные ценные бумаги выполняют функцию управления финансовыми рисками, защищают инвесторов от рисков базовых активов, которым содействует вкладыванию средств в основные ценные бумаги. Следовательно, опционы играют определенную роль в функционировании корпораций, хотя не доказано, что торговля опционами может стабилизировать дестабилизировать ли рынок акций и облигаций.

В соответствии с Законом Украины "О ценных бумагах и фондовой бирже" вексель - это долговое обязательство, которое предоставляет его владельцу безусловное право требовать после наступления срока платежа от векселедателя простого или акцептанта переводного векселя уплаты вексельной суммы. Обращение векселей регулируется особыми нормами права вексельным правом, которое требует в первую очередь правильного оформления векселя, в противном случае он будет недействителен.

Изучив основные виды корпоративных ценных и их характеристики, следует рассмотреть операции на фондовом рынке с использованием корпоративных ценных бумаг:

- эмиссию;

- приобретение АО акций собственной эмиссии;

- измельчение или консолидация акицй;

- рефинансирование облигаций.