Финансовая устойчивость – это способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде.

Иногда понятия финансовой устойчивости отождествляют с понятием платежеспособности. На самом деле, это две стороны одной медали: платежеспособность – это внешнее проявление финансового состояния предприятия, а финансовая устойчивость – его внутренняя сторона, отражающая сбалансированность денежных и товарных потоков, доходов и расходов, средств и источников их формирования. Взаимосвязь между этими понятиями продемонстрирована на рис. 1.2.

Рис. 1.2. Взаимосвязь между понятиями платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия

Источник: Савицкая Г. В. Анализ хозяйственной деятельности: Учебное пособие. / Г. В. Савицкая. – 7-е изд., испр. – Мн.: Новое знание, 2002. – с. 619.

Так, финансовая устойчивость может быть представлена как определенное финансовое состояние предприятия, гарантирующее его платежеспособность и инвестиционную привлекательность. Под финансовой устойчивостью предприятия следует понимать его платежеспособность во времени, т. е. долгосрочную платежеспособность с соблюдением условия финансового равновесия между собственными и заемными средствами.

Финансовая устойчивость предусматривает то, что ресурсы, инвестированные в предпринимательскую деятельность, должны окупиться за счет денежных поступлений от нее, а полученная прибыль будет обеспечивать самофинансирование и независимость предприятия от внешних источников формирования имущества [40, с. 619].

Платежеспособность представляет собой наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолжности (обязательствам), которая требует немедленного погашения. Предприятие считается платежеспособным, если сумма его текущих активов (денежных средств, производственных запасов, дебиторской задолжности) больше или равна внешним текущим обязательствам.

Основными признаками платежеспособности являются:

- наличие в достаточном объеме средств в кассе, на расчетном счете;

- отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

Платежеспособность – это довольно емкое понятие, которое включает в себя кредитоспособность, т. е. способность получать и погашать кредиты и проценты по ним; налогоспособность – возможность выполнять налоговые обязательства и пр. Платежеспособность находит свое отражение в платежной дисциплине, т. е. в соблюдении сроков погашения денежных обязательств [18, с. 34].

Понятие «платежеспособность» часто отождествляют с термином «ликвидность», но это несколько ошибочно. Понятие ликвидность более емкое. От степени ликвидности предприятия зависит его платежеспособность. Ликвидность является качественной характеристикой платежеспособности и средством ее обеспечения.

Ликвидность представляет собой состояние активов в процессе их оборота, который заканчивается получением денежных средств, что является необходимым условием платежеспособности. Платежеспособность – это способность, готовность выполнить обязательства в определенный срок, на конкретную дату. Предприя­тие может быть платежеспособным на отчетную дату, но при этом иметь неблагоприятные возможности в будущем, и наоборот. Ликвидность характеризует не только текущее состояние активов, но перспективное.

Ликвидность менее динамична по сравнению с платежеспособностью. Это обусловлено тем, что на предприятии по мере стабилизации его производственной деятельности формируется определенная структура активов и источников средств, резкие изменения которой сравнительно редки.

Финансовое состояние предприятия с позиции платежеспособности, наоборот, весьма изменчиво: ещё вчера предприятие было платежеспособным, но сегодня ситуация кардинально изменилась – пришло время рассчитаться с кредиторами, а у предприятия нет денег на счете, поскольку не поступил своевременно платеж за ранее поставленную продукцию. В результате оно стало неплатежеспособным из-за финансовой недисциплинированности дебиторов.

Если задержка платежа носит краткосрочный характер, то ситуация в плане платежеспособности может вскоре измениться в лучшую сторону, однако не исключены и другие, менее благоприятные последствия. Такие ситуации особенно часто встречаются в коммерческих организациях, которые не поддерживают в достаточном объеме страховой запас денежных средств на расчетном счете. Неплатежеспособность может быть как случайной, временной, так и длительной, хронической. Ее причины: недостаточная обеспеченность финансовыми ресурсами, невыполнение плана реализации продукции, нерациональная структуры оборотных средств, несвоевременное поступление платежей от контрагентов и пр. [51, с. 182].

Финансовую устойчивость следует рассматривать как результативную категорию, которая характеризует уровень надежности работы предприятия, его способность обеспечивать стабильные технико-экономические показатели и эффективно адаптироваться к изменениям во внешней и внутренней среде.

Определение границ финансовой устойчивости – важная экономическая проблема. Недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия. Чрезмерная финансовая устойчивость также негативно влияет на производственно-торговую деятельность, увеличивая расходы предприятия излишними запасами и резервами. Отсюда следует, что финансовая устойчивость должна характеризоваться таким состоянием финансовых ресурсов, которое будет соответствовать требованиям рынка, а их распределение и использование будут обеспечивать развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска [36, с. 56-57].