По результатам оптимизационных мероприятий проведем повторную оценку порога рентабельности и запаса финансовой прочности ГП «Белогорское ЛХ». Результаты расчетов представим в табл. 3.2.

Таблица 3.2

Анализ порога рентабельности и запаса финансовой прочности

ГП «Белогорское ЛХ» по результатам оптимизационных мероприятий

Источник: составлена автором по данным Формы 2 «Отчет о финансовых результатах» (см. Приложение Е).

Таким образом, в результате оптимизационных мероприятий структура затрат ГП «Белогорское ЛХ» значительно улучшиться. Коэффициент операционного левериджа повыситься на 0,04 процентных пункта и составит 0,47.

Выручка от реализации продукции ГП «Белогорское ЛХ» увеличится на 222,8 тыс. грн., себестоимость реализуемой продукции сократиться на 322,0 тыс. грн., в том числе постоянные затраты сократятся на 55,2 тыс. грн., переменные затраты – на 266,8 тыс. грн. В результате финансовый результат деятельности ГП «Белогорское ЛХ» - прибыль от основной деятельности увеличится на 545,4 тыс. грн. и предприятие выйдет из зоны убыточности, перейдет порог рентабельности.

Порог рентабельности (точка безубыточности) за счет изменения структуры затрат ГП «Белогорское ЛХ» сократиться до уровня 1966,2 тыс. грн. У предприятия появится запас финансовой устойчивости в размере 281,9 тыс. грн., что составляет 12,5% объема выручки от реализации планового периода.

Так, в результате оптимизации структуры затрат финансово-хозяйственная деятельность ГП «Белогорское ЛХ» перестанет быть убыточной, у предприятия появятся стабильные источники экономического роста, которые будут гарантировать ему необходимый уровень финансовой рентабельности и поддерживать финансовую устойчивость и платежеспособность предприятия на достаточном уровне. Полученную прибыль можно будет направить на покрытие непокрытых убытков прошлых лет, кроме того, можно будет сформировать резервы ликвидных средств для поддержания платежеспособности ГП «Белогорское ЛХ» на достаточном уровне.

Таким образом, планирование оптимальной величины прибыли является важным фактором успешной предпринимательской деятельности в условиях рыночной экономики субъектов предпринимательской деятельности в любой отрасли народного хозяйства.

3.2. Оптимизация структуры источников финансирования ГП «Белогорское лесное хозяйство»

В раках повышения эффективности финансово-хозяйственной деятельности предприятия важным направлением является оптимизация источников финансирования имущественного потенциала фирмы. Одним из направлений повышения эффективности использования имущества ГП «Белогорское ЛХ» является оптимизация состава финансовых источников их формирования с позиции обеспечения эффективного использования собственного капитала и достаточной финансовой устойчивости предприятия.

Оптимизация структуры капитала является одной из наиболее сложных задач, решаемых в процессе финансового управления предприятием.

Оптимальная структура капитала представляет собой такое соотношение собственных и заемных источников финансирования, при котором обеспечивается наиболее выгодное взаимодействие между коэффициентом финансовой рентабельности и коэффициентом финансовой устойчивости предприятия, т. е. максимизируется его рыночная стоимость.

Одна из главных задач управления источниками финансирования предприятия – максимизация уровня рентабельности собственного капитала при заданном уровне финансового риска. Эта задача реализуется через механизм финансового левериджа.

Финансовый леверидж характеризуется использованием предприятием заемных средств, которые влияют на изменение коэффициента рентабельности собственного капитала. Иными словами, финансовый леверидж представляет собой объективный фактор, возникающий с появлением заемных средств в объеме используемого предприятием капитала, позволяющий ему получать дополнительную прибыль на собственный капитал, увеличивать финансовую рентабельность предприятия.

Показатель, отражающий дополнительно генерируемую доходность собственного капитала при различной доле использования заемных средств, называется эффектом финансового левериджа. Он рассчитывается по следующей формуле:

ЭФЛ = (1 – Снп) * (КВРа – ПК) * ЗК/СК, (3.5)

Где ЭФЛ – эффект финансового левериджа, представляющий собой прирост коэффициента рентабельности собственного капитала, %;

Снп – ставка налога на прибыль, выраженная десятичной дробью;

КВРа – коэффициент валовой рентабельности активов предприятия (отношение валовой прибыли к средней стоимости активов), %;

ПК – средний размер процента за кредит, уплачиваемый предприятием за пользование заемным капиталом, %;

ЗК – средняя сумма используемого предприятием заемного капитала;

СК – средняя сумма собственного капитала предприятия за период.

Для ГП «Белогорское ЛХ» проблема оптимизации структуры источников финансирования является особенно актуальной, так как доля заемного капитала в структуре пассивов чрезвычайно мала (если не учитывать кредиторскую задолжность, проценты за которую не платятся и которая относится к привлеченным источникам финансирования, то заемный капитал у ГП «Белогорское ЛХ» отсутствует), ее увеличение может выступать источником дополнительных поступлений предприятия.

Рассмотри процесс оптимизации структуры капитала ГП «Белогорское ЛХ» при различной доле заемных источников финансирования. Оценку и сравнительную характеристику оптимизационных моделей источников финансирования ГП «Белогорское ЛХ» представим в табл. 3.3. При этом средний уровень процентов за кредит примем на среднем уровне 3% годовых при стандартных условиях кредитования. В данном случае это не процентная ставка за кредит, а уровень обслуживания совокупного заемного капитала предприятия, с учетом его кредиторской задолжности.