Коэффициент концентрации заемного капитала, обратный коэффициенту автономии, характеризует долю заемных источников финансирования в общей сумме пассива баланса предприятия. В табл. 2.14 можно наблюдать изменение этого показателя в 2004-2006 гг. в пределах 0,090-0,132, т. е. доля заемных источников финансирования в общем объеме пассивов не превышает 13,2%.

Коэффициент финансовой зависимости показывает, что на одну гривну собственных средств в 2004-2006 гг. приходилось около 1,1 грн. совокупного капитала ГП «Белогорское лесное хозяйство». Значение показателя в норме (меньше 2), а значит финансовой зависимости от внешних инвесторов нет.

Таблица 2.14

Расчет коэффициентов финансовой устойчивости

ГП «Белогорское лесное хозяйство» за 2004-2006 гг.

Источник: составлена автором на основании Приложений В, Г, Д.

Коэффициент финансового риска, используемый при расчете эффекта финансового левериджа, намного ниже рекомендуемого предела (0,5-1), при котором обеспечивается оптимальное сочетание показателей финансового риска и рентабельности собственного капитала предприятия. Значение показателя в 2004-2006 гг. варьируется на уровне 0,1-0,152, т. е. на 1 гривню собственных источников финансирования приходится 0,152 грн. заемных.

Коэффициент финансовой стабильности на протяжении 2004-2006 гг. значительно превышает рекомендуемый норматив (0,5) в 13-20 раз, в 2005 году его величина несколько сократилась и на 1.01.2006 г. составила 6,566, это означает, что на 1 грн. заемных источников финансирования приходится 6,6 грн. собственных. Собственный капитал лесхоза является важным гарантом его платежеспособности, что смягчает результаты расчетов трехмерного показателя типа финансовой устойчивости.

Ввиду отсутствия долгосрочных источников финансирования доля долгосрочных обязательств в заемных источниках равна нулю. Поэтому теряет смысл расчет таких показателей, как коэффициент долгосрочной финансовой независимости, коэффициенты структуры долгосрочных источников финансирования и структуры привлеченного капитала, приведенных в формулах (1.16) – (1.20).

Следующая группа показателей – это коэффициенты покрытия. Они характеризуют финансовое равновесие между активами и пассивами предприятия и позволят конкретизировать причины кризисного состояния ГП «Белогорское ЛХ» по результатам определенного в табл. 2.13 типа финансовой устойчивости.

По данным табл. 2.14, коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами ГП «Белогорское лесное хозяйство» превышал нормативное значение (0,1) и составил на 1.01.2004 г. 0,7, на 1.01.2005 г. – 0,783, на 1.01.2006 г. – 0,709 и на 1.01.2007 г. – 0,772. Так, в 2004-2006 гг. оборотные активы лесхоза на 70-78,3% покрывались собственными источниками финансирования. Остальная их часть финансировалась за счет кредиторской задолженности и краткосрочных кредитов банков.

Коэффициент маневренности собственного капитала в течение 2004-2006 гг. находится выше нормативного уровня (0,3), его значение изменяется в пределах 0,315-0,426 и ежегодно возрастает. Это свидетельствует о том, что ежегодно все большая часть собственных источников финансирования ГП «Белогорское ЛХ» направляется на приобретение оборотных активов. Но в этом есть негативный момент, за счет собственных средств должна финансироваться только постоянная часть оборотных активов, переменная часть, в том числе средства в расчетах должны покрываться за счет краткосрочного заемного капитала. Невыполнение этого правила может снизить эффективность управления оборотными активами, привести к образованию сверхнормативных запасов, нецелесообразной дебиторской задолженности.

Значение коэффициента обеспеченности собственными средствами материальных запасов и затрат в 2004-2006 гг. находится в рекомендуемых пределах (0,6 - 0,8), его величина изменяется в интервале 0,776-0,856. Это свидетельствует о том, что собственного оборотного капитала достаточно для финансирования сформированных объемов запасов и затрат, что во многом смягчает выводы, сделанные по результатам данных табл. 2.13.

Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств для ГП «Белогорское лесное хозяйство» на протяжении анализируемого периода постепенно возрастает с 0,658 – на 1.01.2004 г. до 0,960 – на 1.01.2007 г. Данный показатель позволяет координировать уровень коэффициента финансового риска в соответствии со структурой имущества предприятия. Из табл. 2.14 видно, что коэффициент финансового риска ГП «Белогорское лесное хозяйство» находится на низком уровне – 0,099-0,152 и не соответствует тому уровню финансового риска, который определен структурой имущества предприятия. Разница между коэффициентом соотношения мобильных и иммобилизованных источников и коэффициентом финансового риска представляет собой резерв наращения заемного капитала ГП «Белогорское лесное хозяйство».

Следующий показатель, рассчитанный в табл. 2.14, это коэффициент автономии источников формирования запасов и затрат. На протяжении анализируемого периода значение коэффициента автономии источников формирования запасов и затрат находилось в рекомендуемых границах (более 0,6) и изменялась в пределах 0,7-0,783. Это свидетельствует о высоком уровне автономии ГП «Белогорское лесное хозяйство» относительно формирования запасов и затрат. Большая часть источников финансирования запасов и затрат – это собственные оборотные средства, доля кредиторской задолженности и краткосрочных банковских кредитов не значительна, не превышает 30%.

По результатам анализа относительных показателей финансовой устойчивости ГП «Белогорское лесное хозяйство» можно сделать важные выводы. Для анализируемого предприятия выполняются все нормативные требования к рассчитанным коэффициентам, все показатели покрытия в норме, а коэффициенты капитализации значительно превышают рекомендуемые нормативы, что свидетельствует о очень высоком (до 90%) уровне финансовой независимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов.

Результаты анализа относительных показателей финансовой устойчивости ГП «Белогорское лесное хозяйство» значительно смягчают выводы, сделанные по результатам определения трехмерного показателя типа финансовой устойчивости, о кризисном финансовом состоянии лесхоза. Предприятия имеет надлежащую платежную дисциплину как залог платежеспособности и перспективы экономического роста, однако для их реализации необходимо разработать комплекс мероприятий по устранению характеристик кризисного финансового состояния и внедрить четкие инструменты по повышению и/или поддержанию ликвидности и платежеспособности предприятия на достаточном уровне. Разработка оптимизационных мероприятий и их экономическое обоснование будут осуществлены в следующем разделе, а по результатам проведенного в данной главе исследования финансовой устойчивости и платежеспособности ГП «Белогорское лесное хозяйство» можно сделать следующие выводы.

ВЫВОДЫ

Государственное предприятие «Белогорское лесное хозяйство» расположено в центральной части Автономной Республики Крым на территории Белогорского района. Предприятие было организовано в 1931 г.