Национальный банк Украины определяет структуру денежной массы в обороте агрегатным методом с 1993 года. В последние годы политика Национального банка Украины была направлена на сдерживание возрастания денежной массы как одного из основных факторов инфляции. Чем ниже часть МО в общей денежной массе, тем более эффективной и развитой считается национальная денежная система и наоборот. Возрастание денежной наличности в общей денежной массе усложняет состояние расчетов в народном хозяйстве, уменьшает денежные поступления на расчетные счета предприятий, снижает ликвидность и ослабляет кредитный потенциал коммерческих банков. Отрицательное последствие имеет замещение в украинской экономике средств обращения, платежа и сбережений иностранной валютой.

Составной частью денежного оборота, его ключевым элементом является денежный рынок. Он выступает как механизм перераспределения денежных средств между секторами и субъектами экономики, балансирует отдельные денежные потоки и денежный оборот в целом.

Денежный рынок выполняет следующие функции:

- объединение небольших накоплений населения, государства, частного сектора, иностранных инвесторов для создания мощных денежных фондов;

- трансформация этих средств в ссудный капитал, обеспечивающий внешние источники финансирования предприятий;

- направление части мобилизованных средств на межбанковский рынок, обеспечивающий постоянство кредитной системы, для поддержания процесс а расширенного воспроизводства через предоставление займов Национального банка коммерческим банкам;

- предоставление займов государственным органам с целью решения неотложных экономических и социальных задач и покрытия бюджетного дефицита.

Таким образом, денежный рынок позволяет осуществлять накопление, оборот, распределение и перераспределение денежного капитала между всеми сферами национальной экономики.

В зависимости от назначения средств, обращающихся на денежном рынке, в нем можно выделить два сектора: рынок денег и рынок капиталов.

Рынок денег и рынок капиталов играют важную роль в функционировании народного хозяйства.

Рынок денег представляет собой часть рынка ссудных капиталов. Он ориентирован на краткосрочные депозитно-ссудные операции сроком от одного дня до года. На денежном рынке обращаются казначейские и коммерческие векселя, депозитные сертификаты, банковские акцепты и т. п. Он обеспечивает хозяйствующих субъектов ликвидными средствами. Денежный рынок используется для регулирования ликвидности банков через взаимные краткосрочные кредиты. Он состоит из рынка краткосрочных займов или учетного субрынка, рынка краткосрочных финансовых операций или межбанковского субрынка и валютного субрынка.

Переход к рыночным отношениям означает в том числе и переход от рынка кредитов к рынку капиталов, который предполагает свободный перелив денежных средств. Рынок капиталов состоит из рынка ценных бумаг и рынка среднесрочных и долгосрочных банковских займов или рынка кредитов.

Кредит - это соглашение между партнерами (физическими и юридическими лицами) о предоставлении в собственность имущества или денег другому лицу на условиях возврата с выплатой процента. Основной формой кредита является денежный заем, как форма движения ссудного капитала. Денежный заем является своеобразным товаром и формирует рынок кредитов. Основными видами кредита являются коммерческий, банковский, потребительский, текущий, инвестиционный, государственный, международный.

Кредитными ресурсами страны выступают собственные средства банков, остатки средств на банковских счетах предприятий, учреждений, организаций, расположенных на территории государства, и граждан, средства на межбанковских расчетах, денежные сбережения населения, другие денежные ресурсы.

3. Факторы спроса и предложения на деньги

Характерным признаком денежного рынка является то, что на нем продается такой специфический товар как деньги. На этом рынке есть свои продавцы и покупатели, спрос и предложение, посредники, цена и т. п. Он имеет свою инфраструктуру, которая обеспечивает направление потоков денежных средств от собственников (или продавцов) к заемщикам (или покупателям).

Таким образом, можно сказать, что денежный рынок - это взаимодействие спроса на деньги и их предложения, а ключевой функцией денежного рынка является балансирование спроса и предложения денег и формирование рыночного уровня процента как цены денег.

В истории экономических исследований денег и денежного обращения выделяется три подхода определения факторов спроса и предложения денег.

Количественная теория денег к факторам, определяющим спрос на деньги и их предложение относит:

- абсолютный уровень цен;

- уровень реального объема производства;

- скорость обращения денег в движении доходов. Кейнсианский подход выделяет в качестве основных факторов спроса и предложения денег:

- трансанционный мотив хранения денег или желание иметь деньги как средство платежа;

- мотив предосторожности, обусловливающий потребность в деньгах как в покупательном средстве;

- спекулятивный мотив, т. е. желание, имея деньги, выиграть на повышении нормы процента.

В современной теории спроса и предложения денег учитываются:

Расширение форм активов (облигации, акции, товары длительного пользования, недвижимость и т. п.);

Существование наличных денег как наиболее ликвидного актива, выражающегося в высокой мобильности денег при реализации;

Рост богатства отдельного индивида;

Конъюнктурные ожидания на рынке денег;

Уровень инфляции.

Спрос на деньги зависит от соотношения между номинальной денежной массой и важнейшими макроэкономическими показателями - ценой, ВВП, платежным балансом государства. Эффективность денежно-кредитной политики во многом зависит от способности Национального банка прогнозировать этот спрос.

Предложение денег - это количество денег, находящихся на денежном рынке. Предложенные деньги продаются и покупаются на рынке как обычный товар, т. е. обмениваются на другие ликвидные активы по альтернативной стоимости, которая измеряется в единицах от номинальной нормы (ставки) процента.

Предложение денег или прирост денежной массы выражается в поступлении денег в оборот. Это сложная результирующая величина функционирования коммерческих банков, населения, внешнего Мира, а также действий Национального банка. Анализ предложения денег может дать ответ на вопрос, в состоянии ли Национальный банк контролировать динамику Денежной массы.

Взаимодействие спроса и предложения на денежном рынке можно рассмотреть с помощью несложного примера, проиллюстрированного на схеме.

Из схемы видно, что субъекты хозяйствования будут удерживать у себя 200 единиц денег лишь при процентной ставке 20%. При более низкой процентной ставке (15%) субъекты хозяйствования будут стараться увеличить количество наличных денег у себя на руках. А если банк увеличит процентную ставку (40% ), то субъекты хозяйствования будут стараться положить деньги в банк. Пересечение линии спроса на деньги Д m и линии предложения. S m определяет цену равновесия (А). В данном случае «ценой» является равновесная ставка процента, т. е. цена, уплачиваемая за использованbе денег. Она равна 20%. Уменьшение предложения денег до S m 1 равному 100 денежным единицам создает временную нехватку денег на рынке. Субъекты хозяйствования пытаются получить больше денег путем продажи облигаций и акций, предложение которых увеличивается, а цена падает. Это поднимает процентную ставку до 40% (В). Количество предложенных и требуемых денег уравновешивается и при более высокой ставке процента. Увеличение предложения денег до S m 2 равному 300 денежным единицам создаст временный их избыток, в результате чего увеличится спрос на облигации и акции, цена их станет выше, процентная ставка падает и на денежном рынке восстановится равновесие.