|
Страница 15 из 26
Анализ финансового состояния анализируемого предприятия, проведенный в предыдущем разделе, показал, что предприятие находится в кризисном финансовом состоянии, определена неудовлетворительная структура баланса, низкий уровень платежеспособности и рентабельности.
Следовательно, необходимо провести анализ вероятности банкротства предприятия и на основании него сделать предложения по восстановлению кризисного финансового состояния ДП «ДАФ им. Солодухина».
В целом, финансовые трудности начинаются тогда, когда должник не способен рассчитаться с кредиторами, или, когда прогноз потока денежных средств хозяйства показывает, что скоро оно не сможет выполнить свои обязательства по текущим платежам. В связи с этим необходимо дать ответ на такие вопросы, такие как: является ли неплатежеспособность длительной проблемой или имеет временный характер. Если проблема имеет временный характер, то ее можно решить совместно с кредиторами, отсрочив платежи, или найдя другой выход из ситуации. Если же этот процесс длительный и уровень финансового кризиса не на начальной стадии, то возникает новый вопрос: способно ли такое предприятие продолжать свою производственно – хозяйственную деятельность? Следовательно, неотъемлемым элементом рыночной экономики является банкротство.
Банкротство – это неспособность предприятия – должника платить по своим долговым обязательствам [28]. Основным признаком банкротства является неспособность предприятия обеспечить выполнение требований кредиторов на протяжении 3-х месяцев со дня наступления срока выплаты. После окончания этого срока кредиторы имеют право обратиться в арбитражный суд, по поводу признания предприятия-должника банкротом.
В мировой и отечественной практике наиболее распространенными моделями оценки финансового состояния предприятия и склонности его к банкротству являются следующие экономические модели, которые строятся на основе финансовых коэффициентов:
ü определение вероятности банкротства на основе пятифакторной модели Альтмана;
ü показателя диагностики платежеспособности Конана и Гольдера;
ü коэффициента Лиса;
ü коэффициента Таффлера;
ü коэффициента прогноза вероятности банкротства (США);
ü дискриминантной пятифакторной модели Сайфулина Р. С. и Кадыкова Г. Г.;
ü универсальной модели на основе дискриминантной функции;
ü критерии степени финансовой устойчивости предприятий Чепурко В. В.;
ü коэффициента Бивера;
ü определения вероятности банкротства на основе модели Спрингейта;
ü модели диагностики банкротства сельскохозяйственных предприятий
Проведем расчет указанных моделей. Для этого построим вспомогательные таблицы (2.19 – 2.21), в которых дадим общую характеристику рассчитываемых моделей, укажем на их достоинства и недостатки.
В таблице 2.19 представлены основные модели диагностики вероятности банкротства, на основании которых нами произведены соответствующие расчеты.
Для расчетов вероятности банкротства ДП «ДАФ им. Солодухина» были выбраны одиннадцать моделей. Это сделано для нивелирования фактора субъективности, поскольку различные модели адаптированы к определенным условиям, отраслям периода и т. д. и дать объективную оценку вероятности банкротства предприятия можно только на основании многих моделей, синтезирую их результаты и представив общую оценку такой вероятности.
Таблица 2.19 - Методика расчета индексов диагностики вероятности банкротства предприятия
|
№ п/п
|
Коэффициент
|
Формула расчета
|
Переменные
|
Источник информации в бухгалтерском учете
|
|
1
|
Коэффициент Альтмана
|
Z=0,717х1+0,847х2+
+3,107х3+0,42х4+0,995х5
|
Х1- отношение рабочего капитала к общей стоимости активов
|
Ст.380-080 ф№1 / ст.280ф№1
|
|
Х2- отношение чистой прибыли (убытка) к общей стоимости активов
|
Ст.220ф№2/ст.280ф№1
|
|
Х3- отношение чистого дохода к общей стоимости актива
|
Ст.035ф№2/ст.280ф№1
|
|
Х4- отношение рыночной капитализации предприятия к сумме задолженности
|
Ст.380ф№1/ст.480+620ф№1
|
|
Х5- отношение объема продаж к общей стоимости активов
|
Ст.010ф32/ст.280ф№1
|
|
2
|
Показатель диагностики платежеспособности Конана и Гольдера
|
Z=0,16х1-0,22х2+0,87х3+
+0,1х4-0,24х5
|
Х1- часть дебиторской задолженности и денежных средств в активах
|
Ст.160+170+180+190+200+210ф№1/ст.260ф№1
|
|
Х2- часть постоянного капитала в пассивах
|
Ст.380+080ф№1/ст.640ф№1
|
|
Х3- часть финансовых затрат в выручке
|
Ст.070+080ф№1/ст.035ф№2
|
|
Х4- часть затрат на персонал в добавочной стоимости
|
Ст.240+250ф№2/220(225)ф№2
|
|
Х5- отношение валовой прибыли к привлеченному капиталу
|
Ст.050ф№2/ст.480+620+630ф№1
|
|
3
|
Коэффициент Лиса
|
Z=0,063х1+0,092х2+
+0,057х3+0,001х4
|
Х1- доля оборотных средств в активах
|
Ст.260ф№1/ст.280ф№1
|
|
Х2- доля прибыли от реализации в активах
|
Ст100(105)ф2/ст.280ф№1
|
|
Х3- рентабельность активов
|
Ст.350ф№1/ст.280ф№1
|
|
Х4- отношение собственного капитала к привлеченному
|
Ст.380ф№1/ст.480+620ф№1
|
|
Продолжение таблицы 2.19
|
|
4
|
Коэффициент Таффлера
|
Z=0,53х1+0,13х2+0,18х3+0,16х4
|
Х1- отношение прибыли от реализации к краткосрочным обязательствам
|
Ст.220ф№2/ст.620ф№1
|
|
Х2- отношение оборотных активов к обязательствам
|
Ст.260ф№1/ст.480+620ф№1
|
|
Х3- отношение краткосрочных обязательств к активам
|
Ст.620ф№1/ст.260+080ф№1
|
|
Х4- отдача всех активов
|
Ст.220ф№2/ст.640ф№1
|
|
5
|
Коэффициент прогноза вероятности банкротства (США)
|
Z=-0,3847-1,0736х1+0,579х2
|
Х1- коэффициент текущей ликвидности
|
А1+А2+А3/П1+П2
|
|
Х2- коэффициент обеспеченности собственными средствами
|
Ст.380-080ф№1/ст.260ф№1
|
|
6
|
Дискриминантная 5-факторная модель (Сайфулина Р. С. и Кадыкова Г. Г.)
|
Z=2х1+0,1х2+0,08х3+0,45х4+х5
|
Х1- коэффициент обеспеченности собственными средствами
|
Ст.380-080ф№1/ст.260ф№1
|
|
Х2- коэффициент текущей ликвидности
|
А1+А2+А3/П1+П2
|
|
Х3- интенсивность оборота авансируемого капитала
|
Ст.035ф№2/ст.380ф№1
|
|
Х4- коэффициент менеджмента
|
Ст.035ф№2/ст.620ф№1
|
|
Х5- рентабельность собственного капитала
|
Ст.220ф№2/ст.380ф№1
|
|
7
|
Универсальная дискриминантная функция
|
Z=1,5х1+0,08х2+10х3+5х4+0,3х5+0,1х6
|
Х1- отношение Cash – flow к обязательствам
|
Ст.400ф№3/ст.480+620ф№1
|
|
Х2-отношение валюты баланса к обязательствам
|
Ст.280ф№1/ст.480+620ф№1
|
|
Х3-отношение прибыли(убытка) к валюте баланса
|
Ст.200(225)ф№2/ст.280ф№1
|
|
Х4- отношение прибыли(убытка) к выручке от реализации
|
Ст.220(225)ф№2/ст.035ф№2
|
|
Х5-отношение производственных запасов к выручке от реализации
|
Ст.100+110+120ф№1/ст.035ф№2
|
|
Х6-отношение оборачиваемости основного капитала к валюте баланса
|
Ст.035ф№2/ст.280ф№1
|
|
Продолжение таблицы 2.19
|
|
8
|
Критерий степени финансовой устойчивости предприятия
(Чепурко В. В.)
|
Z=-1,817+1,057х1+0,35х2+
+1,11х3+0,672х4+
0,731х5
|
Х1- коэффициент маневренности
|
Ст.380-080ф№1/ст.380ф№1
|
|
Х2- коэффициент абсолютной ликвидности
|
А1/П1+П2
|
|
Х3- рентабельность производства, %
|
Ст.220ф№2/ст.040ф№2*100%
|
|
Х4- отношение выручки к производственному потенциалу
|
Ст.035ф№2/ст035 2005-035 2004ф№2
|
|
Х5- коэффициент покрытия запасов
|
Ст.260ф№1/620ф№1
|
|
9
|
Коэффициент Бивера
|
Градация показателя по числовому значению
|
Х1- коэффициент Бивера
|
Ст.220+260ф№2/480+620ф№1
|
|
10
|
Модель Спрингейта
|
Z=1,03х1+3,07х2+0,66х3+0,4х4
|
Х1- отношение рабочего капитала к общей стоимости актива
|
Ст.380-080ф№1/ст.280ф№1
|
|
Х2- отношение прибыли(убытка) до уплаты налогов и отчислений к общей стоимости активов
|
Ст.170(175)ф№2/ст.280ф№1
|
|
Х3- отношение прибыли(убытка) до уплаты налогов и отчислений к краткосрочной задолженности
|
Ст.170(175)ф№2/ст.620ф№1
|
|
Х4- отношение объема продаж к общей стоимости активов
|
Ст.035ф№2/ст.280ф№1
|
|
11
|
Модель диагностики банкротства с.-х. предприятий
|
Z=-1,3496-0,6183х1+0,686х2
|
Х1- отношение текущих активов к краткосрочным обязательствам
|
Ст.270ф№5/035ф№2
|
|
Х2- отношение заемных средств к привлеченным
|
Ст.220ф№2/ст.035ф№2
|
|
