Среднегодовая сумма основного и оборотного капитала (KL) зависит от объема продаж и коэффициента оборачиваемости капитала (Коб), который определяется отношением выручки к среднегодовой сумме основного и оборотного капитала. Чем быстрее оборачивается капитал на предприятии, тем меньше его требуется для обеспечения запланированного объема продаж. И наоборот, замедление оборачиваемости капитала требует дополнительного привлечения средств, для обеспечения того же объема производства и реализации продукции. При этом исходят из того, что объем продаж сам по себе не оказывает влияние на уровень рентабельности, так как с его изменением пропорционально увеличиваются или уменьшаются сума прибыли и сумма основного и оборотного капитала при условии неизменности остальных факторов.

Взаимосвязь названных факторов с уровнем рентабельности капитала можно представить в виде

(1.38)

Для расчета влияния факторов на уровень рентабельности нужно иметь следующие плановые и фактические исходные данные: прибыль от реализации, внереализационные финансовые результаты, сумму балансовой прибыли, среднегодовую сумму основного и оборотного капитала, выручку от реализации продукции, коэффициент оборачиваемости капитала.

Используя эти данные, производится расчет влияния факторов на изменение уровня рентабельности капитала способом цепной подстановки:

(1.39)

При углубленном анализе необходимо изучить влияние факторов второго уровня, от которых зависит изменение среднереализационных цен, себестоимости продукции и внереализационных результатов.

Если рентабельность капитала рассчитывается по чистой прибыли, то при ее факторном анализе в числителе добавляется налоговый корректор (1- Кн), где Кн – коэффициент налогообложения (отношение всех налогов из прибыли к общей сумме балансовой прибыли).

При анализе показателя рентабельности, исчисленного на основании положительного чистого денежного потока, кроме налогового корректора, необходимо учитывать еще изменение суммы амортизационных отчислений.

Для анализа рентабельности производственного капитала, определяемой как отношение балансовой прибыли к среднегодовой стоимости основных средств и материальных оборотных активов, рекомендуем использовать факторную модель, предложенную М. И.Бакановым и А. Д.Шереметом: [28.с 417].

(1.40)

Где, Р – прибыль от основной деятельности; F – средняя стоимость основных фондов; Е – средние остатки материальных оборотных средств; N – выручка от реализации продукции; Р/N – рентабельность продаж; F/N + Е/N – капиталоемкость продукции (обратный показатель коэффициенту оборачиваемости); S/N – затраты на рубль продукции; U/N, M/N, A/N - соответственно зарплатоемкость, материалоемкость и фондоемкость продукции. Заменяя постепенно базовый уровень каждого фактора на фактический, можно определить, на сколько изменился уровень рентабельности производственного капитала за счет зарплатоемкости, материалоемкости, фондоемкости, капиталоемкости продукции, т. е. за счет факторов, характеризующих уровень интенсификации производства.

Показатели рентабельности могут отражаться в разрезе видов деятельности или структурных подразделений. Аналогичная таблица составляется для анализа рентабельности отдельных изделий или групп. При выборе вариантов ассортимента, структуры продукции составляются аналитические таблицы, в которых отражаются данные по изучаемым возможным вариантам рентабельности (в разрезе групп или видов про­дукции). Уровень рентабельности отдельных изделий изменяется под воздействием факторов, приведенных на рис.1.3.

Уровень влияния факторов первого порядка может быть рассчитан способами последовательного изолирования (цепных подстановок) или абсолютных разниц.

При расчете способом цепных подстановок услов­ным показателем будет уровень рентабельности при фактической цене и плановой себестоимости единицы продукции.

Влияние изменения сред­них цен реализации рассчитывается путем сравнения условного показателя с плановым, а себестоимости единицы продукции – фактического, с условным.

Каждому предприятию нужна информация о рентабельности не только единицы отдельных видов продукции, но и всей произведенной и реализованной. На изменение уровня рентабельности произведенной продукции оказывают влияние следующие факторы: