В процессе анализа необходимо изучить динамику перечисленных выше показателей рентабельности и провести их сравнение со значениями аналогичных коэффициентов по отрасли, а также с показателями рентабельности конкурентов.

Для анализируемого предприятия расчет коэффициентов рентабельности сведем в табл. 4.3.

Таблица 4.3 Расчет показателей рентабельности СФХ «Сахалин»

Как видно из расчетов, показатели рентабельности капитала в 2006г. находятся на низком уровне, а 2007г. вообще предприятие становится убыточным. Отрицательным является их рост в динамике. Ради роста рентабельности собственного капитала предприятию приходится жертвовать своей финансовой независимостью (в этом случае размер собственного капитала действует разнонаправлено в отношении определения финансовой независимости и рентабельности капитала предприятия). В этой связи следует отметить, что для предприятия очень важным является выбор оптимального положения, равновесной точки между финансовой автономией и рентабельностью собственного капитала.

Что касается показателей рентабельности продаж, то судить об их значениях, не имея данных о значениях аналогичных показателей по отрасли, не имеет смысла. На основании расчетов, произведенных в табл. 3.3, целесообразно проанализировать лишь изменение этих показателей в динамике. Как видим, наблюдается рост операционной рентабельности с одновременным увеличением валовой и чистой рентабельности продаж. Увеличение в динамике показателя валовой рентабельности обусловлено превышением темпов роста выручки от реализации продукции над темпами роста себестоимости продукции. Увеличение показателя операционной рентабельности говорит об экономии на постоянных расходах (административных расходах, расходах на сбыт, прочих операционных расходах).

При анализе коэффициентов рентабельности наиболее широкое распространение получила факторная модель фирмы «Du Pont». Назначение модели - определить факторы, влияющие на эффективность работы предприятия и оценить это влияние.

Рис. 4.1 Модифицированная схема факторного анализа фирмы «Du Pont».

Поскольку существует множество показателей рентабельности, аналитиками этой фирмы выбран один. По их мнению, наиболее значимый — рентабельность собственного капитала. Для проведения анализа необходимо смоделировать факторную модель коэффициента рентабельности собственного капитала. Схематическое представление модели фирмы «Du Pont» представим на рис. 4.1.