С целью быстрого и эффективного размещения акций эмитенты прибегают к услугам финансовых посредников (профессиональные торговцы ценными бумагами) – андеррайтеров, которые осуществляют по поручению или от имени эмитента деятельность по организации подписки на ценные бумаги или их реализацию другим способом.

Основные формы андеррайтенга:

- полный или частичный выкуп всей эмиссии с дальнейшим погашением;

- продажа акций на комиссионных основах по курсу эмиссии, установленным эмитентом;

- выкуп финансовым посредником неразмещенной предприятием части эмиссии.

1. При номинале 10 000 грн. Стоимость акций в настоящее время – 16 000 грн. Поэтому при покупке новой акции старым акционерам можно предоставить опцион (право на первоочередную покупку) с льготой 60%, т.к. акционер, владеющий одной акцией в 16 000 грн., доплатив 4 000 грн., получает две акции по 10 000 грн.:

16 + 4 = 2*10

Отсюда следует, что на каждую старую акцию должна быть выдана еше одна новая. Источником оплаты льгот в данном случае могут выступать прибыль, которую общество получит в дальнейшем, либо уже имеющиеся собственные средства (источники).

2. Количество ранее выпущенных акций:

100 млн. грн. : 10 тыс. грн. = 10 000 акций.

Следовательно, старым акционерам надо выдать еще 10 000 акций. С учетом льготы со старых акционеров будет собрано:

100 млн. грн. - 0,6 • 100 млн. грн. = 40 млн. грн.

Оставшаяся часть суммы будет собрана с новых акционеров, она составит:

100 млн. грн. - 40 млн. грн. = 60 млн. грн.

Таким образом, количество акций к открытому размещению составит:

60 млн. грн. : 10 тыс. грн. = 6 000 акций,

а старым акционерам по льготной цене 10 000 акций. Итого акций:

6 000 + 10 000 = 16 000 акций.

Учитывая, что андеррайтер возьмет с объема выпуска 5 %, можно составить пропорцию:

16 000 — 95 %;

X — 100 %.

Отсюда находим общий объем выпуска:

X - (16 000 • 100) : 95 = 16 900 акций.

3. У старых акционеров после размещения выпуска будет находиться 20 000 акций, т. е. каждый из них получил на каждую акцию по одной новой.

По условию, у администрации — 60 % этих акций, т. е.

0,6 • 20 000 = 12 000 акций.

Общее количество акций новых и старых составит:

10 000 + 16 900 = 26 900 акций.

Процент акций у администрации:

12 000 : 26 900=44,61 %.

Таким образом, контроль у администрации сохранится, хотя абсолютный контроль, для которого нужен 51 % голосов, будет потерян.

4. Балансовая стоимость акции (обеспеченность акции капиталом):

Стоимость акционерного капитала : Число обычных акций =

=125 000 : 10 000 = 12, 5 тыс. грн.

Коэффициент котировки:

Рыночная стоимость акций : Число обычных акций = = 16 : 12,5 - 1,28.

Показатель прибыли на акцию в условиях развитой рыночной экономики является одним из наиболее важных показателей, влияющих на рыночную стоимость акции компании.

Чистая прибыль на акцию (при налогообложении по ставке 33%):

ЧП : N = 20 000 (1 - 0,33) : 10 000 = 1,34 тыс. грн.