Слияние — это лишь один из способов объединения потенциала двух и более компаний. Многие из них заключают соглашения и кооперации и образуют так называемые корпоративные альянсы, близкие по своей сущности к слияниям. Если при слиянии объединяют все активы, вовлекаемые в сделки компаний, а также управленческий и технический опыт, то альянс позволяет компаниям создать структуру, которая концентрирует свои усилия на определенном виде бизнеса (освоение новых технологий, продуктов и рынков сбыта). Тем самым создается синергетический потенциал.

Альянс существует во многих формах: от соглашения, непосредственно ориентированного на рынок, до совместной собственности и операций международного масштаба. Одной из форм корпоративного альянса является совместное предприятие, в котором ряд компаний объединяются для достижения определенных целей (перекрестное лицензирование, консорциумы, совместная заявка на торги, франчайзинг ресурсов фирм и т. д.).

В индустриально развитых странах (США, Канада, ЕЭС, Япония) корпорации становятся транснациональными по причине:

- поиска и освоения новых рынков сбыта товаров;

- поисков источников сырья и энергоресурсов;

- поиска новых технологий;

- диверсификации, которая позволяет обезопасить корпорацию от Неблагоприятной экономической или политической ситуации в одной стране. Этого достигают путем организации производства и сбытовой сети по всему миру;

- обхода политических барьеров и мер по контролю. Например, обход импортных квот на автомобили, электронику, продукцию сельского хозяйства и т. д.;

- поиска путей повышения эффективности производства.

Прежде всего, отметим, что цель корпорации в том, чтобы занять определенный сегмент рынка. Поскольку управленческий персонал корпорации нанимают акционеры, действуя через выбранный ими Совет директоров, то менеджеры должны принимать решения, соответствующие интересам акционеров. Очень важно сформулировать основное правило, регламентирующее деятельность менеджеров в интересах акционеров. Это правило действенно, если менеджеры учитывают все особенности бизнеса, включая и риски, которые можно принять без серьезной угрозы для интересов компании.

Наиболее рисковой является такая ситуация, при которой выбор того или иного варианта отразится на рыночной стоимости акций компании. Возможность максимизации благосостояния акционеров зависит от выбранных фирмой технологий, используемых процентных ставок, премии за рыночный риск и котировок ценных бумаг на фондовом рынке. С учетом этих факторов менеджеры принимают инвестиционные решения, которые принял бы каждый из собственников, если бы сам управлял делами компании. Поэтому правило максимизации богатства акционеров является приоритетным для менеджеров при управлении финансовыми ресурсами фирмы.

План семинарско-практического занятия

1. Зарубежный опыт поглощения и слияния корпораций.

2. Правовые основы реорганизации акционерных обществ в Украине.

3. Финансовые аспекты поглощений и слияний.

4. Рассмотрение ситуаций.

Литература: 2, 4, 5, 13, 17